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服装龙头 业绩拐点确立 毛利40% ROE望达17% 看涨60%

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-04-29  浏览次数:6
核心提示:  在当前市场风险偏好下降、资金寻找估值洼地的背景下,机构持仓开始转向估值处于低位、业绩增长有保障、高分红的板块,纺织服
   在当前市场风险偏好下降、资金寻找估值洼地的背景下,机构持仓开始转向估值处于低位、业绩增长有保障、高分红的板块,纺织服装行业总体受益于这种资金风格切换,业绩改善有利于板块继续走强。

  要点:

  ◆行业Q1呈现出订单迅速恢复的态势,经历疫情洗牌,行业竞争格局进一步向龙头公司靠拢集中。

  ◆机构持仓开始转向估值处于低位、业绩增长有保障、高分红的板块,纺织服装行业总体受益于这种资金风格切换。

  ◆该公司为服装龙头,2020年受疫情影响逐渐减弱,业绩拐点逐步确立,毛利40%,ROE望达17%,股价调整充分,机构看涨35%-60%。

  中国棉花事件进一步发酵,百隆东方相对受益、继续推荐。中国棉、美国禁运实体名单等事件早于2020年下半年已有发生,今年欧洲进一步加码,申洲国际、百隆东方相对受益,从解决措施来说,能同样达到新疆棉品质的只有美棉、但使用美棉预计成本增加10%、面临订单流失或盈利能力进一步受损的两难局面;此次事件若进一步升级,则可能对行业竞争格局产生深远影响。

  本周纺织服装各子板块涨跌幅依次为:家纺7.50%、丝绸5.49%、其他服装2.60%、毛纺2.54%、印染1.72%、其他纺织1.24%、棉纺0.33%、辅料-0.28%、女装-1.22%、男装-1.87%、鞋帽-1.89%、休闲服装-4.39%。

  本周轻工制造各子板块涨跌幅依次为:其他轻工制造5.54%、文娱用品3.55%、其他家用轻工0.86%、包装印刷-0.31%、造纸-4.02%、家具-4.36%、珠宝首饰-4.66%。

  此前3月社会消费品零售数据,在去年低基数下,3月社零同比增长34.2%,对比19年同期增长12.9%,两年平均增速为6.3%。其中,除汽车以外的消费品零售额同比增长32.5%。

  1-3月实物商品网上零售同比增长25.8%,其中穿类商品增长39.6%。可选消费品中,3月化妆品、服装鞋帽、金银珠宝分别同比增长42.5%、69.1%与83.2%(对比19年分别增长25.97%、10.25%与28.06%),随着经济生活恢复常态,3月可选消费复苏环比1-2月进一步加快,从最近披露的上市公司一季报预告和渠道调研信息来看,以时尚休闲、家纺、运动、中高端女装、黄金珠宝、化妆品等细分行业为代表的龙头公司绝大多数零售已经恢复甚至超越19Q1水平,包括上游制造也在Q1呈现出订单迅速恢复的态势,经历疫情洗牌,行业竞争格局进一步向龙头公司靠拢集中。

  在当前市场风险偏好下降、资金寻找估值洼地的背景下,机构持仓开始转向估值处于低位、业绩增长有保障、高分红的板块,纺织服装行业总体受益于这种资金风格切换,业绩改善有利于板块继续走强。

  公司顺应市场需求,调整产品结构,持续加大电商渠道占比,不断提升线下门店店效,随着品牌与品类稳步拓展,新品牌业绩弹性继续释放。公司多元品牌矩阵规模初具,成效渐显,未来具有良好成长性。
 
 
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